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多因素叠加 玉米价格再度过快上涨可能性不大
时间:2020-07-15  来源:农民日报  编辑:
今年春节假期叠加新冠肺炎疫情冲击,国内玉米价格持续全面上涨。特别是清明节后,无粮可用的下游玉米加工企业,为复工复产一再提高玉米收购价格,4月份国内玉米市场价格创下近5年的新高。综合分析近期国内玉米市场总体情况,预计后期国内玉米价格再度过快上涨的可能性不大。
 
企业建库补库、贸易商囤粮惜售叠加疫情防控,推高前期玉米价格
产区领涨销区。据中华粮网监测数据,今年上半年,国内产、销区玉米批发市场平均价格分别为每吨1925元、2098元,比上年同期分别上涨72元和101元,涨幅分别达到3.9%和5.1%。从月度价格变化看,4-5月份,产区价格环比分别涨3.6%、4.8%,销区均涨3.1%。产区价格明显领涨销区。
华北黄淮单月增速高。上半年,东北和华北黄淮产区玉米批发市场平均价格分别为每吨1881元、2002元,比上年同期分别涨117元、77元,涨幅分别为6.6%、4.0%。4-5月份华北黄淮产区开启了一波快速上涨行情,单月涨幅每吨超过120元。
造成此轮玉米价格上涨的主要原因是企业建库补库、贸易商囤粮惜售叠加疫情防控。
企业库存捉襟见肘不得不提价收购。2019年我国玉米产量恢复增加,市场预期价格下跌,新粮上市后企业随用随收,总体库存水平较低。据天下粮仓数据显示,2020年上半年,全国115家企业库存合计比上年减少近6000万吨。而春节假期和疫情防控交通限制,使得企业不得不消耗库存强撑,进入4月份企业库存已经捉襟见肘,不得不提价收购玉米是此轮上涨行情的主要原因。
贸易商囤粮待售助推价格上涨。受新冠肺炎疫情影响,过去8个月(按从新粮批量上市2019年11月到2020年6月测算)里的玉米消耗在1.5亿-1.6亿吨,加上黑龙江、山东等11个主产区累计收购数量合计在2.4亿-2.5亿吨,据此推算尚有1500万吨左右的玉米在贸易环节。贸易商手中这部分玉米从疫情初期,因交通限制卖不出去,逐步演变为随粮价不断上涨而囤居惜售,助推玉米价格上涨的预期。
 
有效供给明显增加,不支持后市玉米价格持续上涨
一是临储玉米拍卖将有效缓解市场供需矛盾。截至7月9日,国家临储玉米竞价销售累计成交2795万吨,叠加累计成交的一次性储备玉米和预期的进口玉米,后期将有接近4000万吨玉米陆续投入市场,市场有效供给明显增加将极大缓解前期的供需矛盾,玉米价格缺乏上行动力,继而也会瓦解贸易商囤居惜售的心理,加快玉米市场流通。从监测的价格数据看,6月份国内批发价格环比上涨1.4%,比上月回落了3.4个百分点。目前大部分玉米加工企业收购价格稳定,还在观望。但个别企业已经开始陆续调低玉米收购价格,7月初比6月底10天内,东北部分企业每吨下调20-30元,华北下调20-70元。
二是饲用原料进口增加将稳定市场信心。据海关统计,1-5月累计,饲用谷物原料(玉米、高粱、大麦和玉米酒糟)进口582万吨,同比增10.7%;饲用蛋白原料(豆粕、菜粕、葵花籽粕、豌豆和鱼粉)进口318万吨,同比增26.1%。此外,随着中美第一阶段贸易协议执行的加快,来自美国的玉米及其替代品进口增加将成为可能。这部分饲用原料进口的增加将改善饲用玉米的需求。
三是稻谷、小麦替代将压制玉米价格上涨。随着小麦集中上市,部分品质差的小麦价格处于季节性低位,产区小麦替代玉米饲用消费的价格优势显现。加之国内小麦库存充足,如果玉米价格继续上涨,新麦陈麦都可能替代玉米的饲用消费。另一方面,部分品质较差的库存稻谷也可作为深加工企业原料,替代玉米的工业消费。
四是南北方港口价格倒挂将制约玉米价格上升空间。以鲅鱼圈港收购价格和蛇口港成交价格为例,从南北港口价差看,2020年上半年月度平均价差为每吨116元,最高价差在1月份达到152元,最低价差在5月份为87元。受新冠肺炎疫情影响,南方饲用玉米消费增长乏力,今年以来南北港口价格长时间倒挂不支撑产区玉米价格继续上涨。
五是企业利润下降拖累玉米价格再度上涨。工业消费方面,新冠肺炎疫情对经济的影响比较明显,由于原料成本不断增加,玉米淀粉行业加工利润下降,企业开工率偏低,如果价格再度上涨,企业生产后劲不足,将导致玉米消费需求下降,进而抑制玉米价格上涨。饲用消费方面,尽管生猪产业正有序恢复,但当前禽蛋禽肉价格下跌明显,禽蛋养殖亏损范围开始扩大,玉米价格继续上涨将加大饲料养殖企业的成本压力,企业利润降低会减少玉米消费需求,进而抑制玉米价格上涨。